2025年期货从业资格考试《期货投资分析》章节练习题精选1223

2025年期货从业资格考试《期货投资分析》考试共100题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第二章 期货及衍生品定价5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、用来度量期权价格对波动率的敏感性的是（）。【单选题】

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

正确答案:D

答案解析:Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。选项D正确。

2、假设美元兑澳元的外汇期货到期日为6个月，当前美元兑澳元汇率为0.9USD/AUD，美国无风险利率为6%，澳大利亚无风险利率为3%，则该外汇期货合约的理论价格（远期汇率）为（）。【单选题】

A.0.652

B.0.808

C.0.824

D.0.913

正确答案:D

答案解析:远期汇率为：。选项D正确。

3、Delta对冲策略中，投资者可以按照1单位资产和Delta单位期权做反向头寸来规避资产组合中价格波动风险。（）【判断题】

A.正确

B.错误

正确答案:A

答案解析:投资者为规避资产组合的价格变动风险，经常采用期权Delta对冲策略，这是利用期权价格对标的资产价格变动的敏感度为Delta，投资者往往按照1单位资产和Delta单位期权做反向头寸来规避资产组合中价格波动风险。

4、下列关于Gamma的说法错误的有（）。【多选题】

A.Gamma值较小时，意味着Delta对资产价格变动不敏感

B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较大

C.平价期权的Gamma最小

D.波动率增加将使行权价附近的Gamma减小

正确答案:B、C

答案解析:Gamma值较小时，意味着Delta对资产价格变动不敏感，投资者不必频繁调整头寸对冲资产价格变动风险。反之，投资者就需要频繁调整头寸。深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只有当标的资产价格和执行价相近时，价格的波动才会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma最大。波动率和Gamma最大值呈反比，波动率增加将使行权价附近的Gamma减小，远离行权价的Gamma增加。选项BC说法错误。

5、期货合约的理论均衡价格是指在此价格点位套利者的无风险收益为零。（）【判断题】

A.正确

B.错误

正确答案:A

答案解析:期货合约的理论均衡价格就是无套利均衡价格。