期货从业备考技巧：期货投资分析公式记忆_期货从业资格考试

期货投资分析考试是获取“期货投资咨询资格”的一个期货专项考试。考试从2011年开始举行，起初报考人数较少，随着大众对考试的熟悉和了解，近年来也慢慢增多。但相对于期货从业的两门考试来说，期货投资分析的报考人数还是少的。原因之一是，想要报考期货投资分析，首先需要通过基础和法规两门。原因之二是，分析考试确实有一定的难度，根据往年的通过率来看，目前通过率也是相对较低的，约30%左右。考试虽然有一定的难度，但掌握了学习策略，讲究学习方法，认真理解和有效复习，都是可以通过考试的。下面就给大家带来期货投资分析考试备考技巧。

1. 国内生产总值GDP核算方法

核算方法	核算公式
生产法	GDP=总产出-总的中间投入
收入法	GDP=劳动者报酬+生产税净额+固定资产折旧+营业盈余
支出法	GDP=消费+投资+政府够买+净出口

2. 期权定价

（1）完全市场假设下的远期价格分类、定价公式

远期价格分类	定价公式
权益资产的远期价格	= 1 * GB3①不支付红利的标的资产场合：Ft=SterT-t
	= 2 * GB3②已支付现金红利的标的资产场合：Ft=St-DterT-t
	= 3 * GB3③已知支付连续红利率的标的资产场合：Ft=Ster-qT-t
国债期货的定价	= 1 * GB3①短期国债期货标的资产：Ft=SterT-t
国债期货的定价	= 2 * GB3②中长期国债期货标的资产：Ft=St-CterT-t
商品期货的定价	Ft=Ster+u-zT-t
外汇期货的定价	直接标价法下：Ft=SterD-rFT-t

（2）不完全市场假设下的期货定价

条件	定价区间
存在交易成本	St1-YerT-t,St1+YerT-t
借贷利率不同	= 1 * GB3①对非银行机构一般投资者，通常rb>r1 St1-Yer1T-t,St1+YerbT-t
借贷利率不同	= 2 * GB3②当现货资产存在卖空限制时1-KSt1-Yer1T-t,St1+YerbT-t

3. 期权平价公式：CE+Ke-rt=PE+S0；

4. 单步二叉树模型定价公式

C=e-rTpCu+(1-p)Cd

其中：p也被称为风险中性概率，计算方法是：

p=erT-du-d

σ 为年波动率，u=eσT,d=1/u 。

5. B-S-M模型-无红利标的资产欧式期权定价公式

C=SNd1-Ke-rTN(d2)

P=K∙e-rT∙N-d2-S∙N(-d1)

其中，

d1=lnSK+r+(σ22)TσT

d2=lnSK+r-(σ22)TσT

6. 利率互换中固定利率计算公式

Rfix=1-ZnZ1+Z2+⋯+Zn∙m

7.拟合优度和可决系数

拟合优度	R2=ESSTSS=1-RSSTSS
修正的可决系数	R2=1-ESS(n-k-1)TSS(n-1)=1-n-1n-k-1(1-R2)

8. 主要测试评估指标

年化收益率	年化收益率=有效收益率/（总交易天数/365）
最大资产回撤	最大资产回撤率=（前期最高点-创新高前的最低点）/前期最高点
收益风险比	收益风险比=年度收益/最大资产回撤
夏普比率	S=（R-r）/σ
胜率与盈亏比	交易胜率=盈利交易次数/总交易次数；盈亏比=总盈利额/总的亏损额

9.利率类衍生品

国债基差	B=P-（F·C）（国债基差=国债现货-国债期货×转换因子）
组合的久期	=（初始组合久期×初始组合市值+期货久期×期货市值）/初始组合市值
国债期货数量	=（目标久期-组合久期）×组合市值/（国债期货久期×国债期货价格）

10.在险价值：VaRN=VaR1•N（N为天数，VaR1为日在险价值）

以上为期货投资分析考试中需要掌握的公式，首先需要理解公式，其次清楚公式中的字母的含义，习惯用字母表达和书写。公式看似复杂，但理解后就非常好记，比如期权定价，了解简单商品的定价原理，其他产品定价在此基础上演变而来。逆境给人宝贵的磨炼机会。只有经得起环境考验的人，才能算是真正的强者。

期货从业备考技巧：期货投资分析公式记忆

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