CFA level2丨CFA二级备考攻略大汇总
CFA二级的关键词：不要轻敌!
计算
稳固的计算
大量的计算
不假思索的计算
会计和equity保证其中至少一项在70%以上
然后拿下道德
最终通过考试
学霸攻略(仅供参考)
1道德
CFA二级的道德和一级的道德差别不大，就是多了一个ROS。这一块和前面的独立客观性很像，所以难度也不高。如果一级学习得好，可以少花点精力;如果没有学得太好，那么就需要花大的精力来做了，毕竟道德的占比挺大的。
在复习的过程中，建议把较多的精力放在“怎么样做是正确的”这件事情上，知道了什么是正确的，那么去判断什么行为是错误的，就很容易了。特别的，对于学有余力的朋友，可以先拿一个错误的行为，然后去思考如果改正可以把行为变得正确。这样一正一反地练习，相信道德是没有问题的。
2财务
财务是CFA二级的大头，也真令人头大。财务大致可以分为4块，股权投资、养老金、海外子公司报表折算、财报质量。股权投资其实还好，养老金和海外子公司报表折算就比较懵了，我花了很多时间在这两块上，但是感觉还是有点晕。最后财报质量相对没那么难，可以说是CFA二级财报里面的一股清流。
分享个小技巧，在学习Current Rate和temporal method的，一直分不清2种方法下的汇兑损益放在哪个报表中，后来注意到Current Rate下这个项目叫CTA，二者的首字母相同，且记忆中利润表上怎么都不会有这个项目，那一定是在OCI里面~在杜撰了这样的联系后，很快就记住了，大家在复习的时候也可以尝试一些类似的方法，虽然没有经济意义，但是能帮助记忆。
3权益
权益也是CFA二级里面的重难点，主要谈的是公司估值。后面总复习的时候，才感觉到这章还是挺有逻辑的：对于上市公司：先了解如何求要求回报率，有了回报率就可以用现金流折现模型进行估值，对于股利稳定的公司用股利折现，对于股利不稳定用自由现金流折现，在clean surplus relation假设成立的情况下用剩余收益折现。由于现金流折现的方法假设太强，我们也可以用各种乘数来进行估值，不过前者估出来是公司的内在价值，后者只是一个比率，要通过与benchmark的比较才能确认是否被高估。对于非上市公司，逻辑基本一样，不过财报要调整，要求回报率的算法也有所区别。这里再提供一个小技巧，对于Pure Play Method，由于CFA二级不用考虑税盾的问题了，所以非上市公司贝塔=上市公司贝塔*上市公司股权占比/非上市公司股权占比，大家可以推导一下试试，有奇效。
4企业理财
企业理财大致可以分为公司内部事项和外部事项，内部事项就是资本预算、资本结构、分红与回购、公司治理;外部事项就是兼并收购。经历了财务和权益的轰炸后，企业理财感觉还好，整个逻辑挺清晰的，且与有很多类似的地方，建议学完权益再学企业理财，会好一点。
5其他投资
这部分相对杂一点，由于没有找到清晰的逻辑，实际上学的时候是有点懵的。其他投资大致可以分为投资实物房地产(买房子)、REITs(买房地产基金)、PE投资和大宗商品，买房子要对房子估值，买基金要对基金估值，PE投资要对标的估值，大宗商品要对对应标的的价值变化有认识，大致如此。另PE投资有一堆条款，看着也是醉醉的。
6经济学
经济学的内容较一级少了很多，但是理解会深很多。三角套汇，几个平价公式，关于经济增长的理论和不同经济体的趋同，要理解深入才行。不过因为CFA考试内容不多，所以难度也不是很大，就是在计算三角套汇的时候，要注意方向不要错。
7固收
对我来说，固收是二级真正的难点，这部分我也花了很多的精力去学。利率期限结构、收益率曲线要好好理解概念，然后二叉树模型对含权债券的估值要多多练习，后面就是信用分析和CDS，这几个也要好好理解才行。总的来说，固收要从底层概念开始，一步一步往后深入，一开始要学好spot rate、forward rate才能掌握好期限结构和相关曲线，然后几个spread的特征和如何使用，进入到如何对含权债券进行估值。后面对信用风险分析的方法和模型，以及CDS的概念和使用方法，如果不理解本质，那做起题来会很难。
8衍生品
对我来说，衍生品是最难的。由于CFA一级基本放弃了衍生品，在学习CFA二级衍生品的时候，坦白来说是吃了很多苦的，经历了几天看着书和习题，但是无从下笔的阶段。所以该走过的路一步都不会少，不要心存侥幸。在学习这部分的时候，要感谢一起复习的考友，因为他解释了反向对冲来求估值的思路，然后豁然开朗。如果已经有了一份在0时间签订的远期合约，那么在t时间点进行估值时，就通过签一个反向的合约将原有合约对冲掉，如此在t时间点结算这两笔合约的损益，这个损益即是对合约的估值。
在对远期约定估值后，就进入到对或有权利的估值，这部分也有二叉树模型，不过难度比固收高;同时还有BSM模型，以及一堆希腊字母，这些都要搞明白原理才行。只有明白了原理和各个衍生品的思路，后面才能进入衍生品策略，知道如何通过衍生品赚钱和对冲风险。
9数量：
数量对我来说相对比较简单，因为大学学过回归模型，也接触过时间序列分析，所以整体还好。对于没有基础的同学，建议把经理更多地花在模型假设，和模型可能出现的几个问题，以及模型的检验上，这样整个思路会清晰一些。
10组合管理
在学习这部分的时候，距离考试已经不远了，所以我没有花太多的精力去学，没花太多精力的结果就是，学得比较差，所以就不献丑了。由于CFA三级的组合管理是重中之重，在CFA考试完后我准备再花点时间看看。
CFA考试过程中，建议还是带一个手表进去，这样可以更好的把握时间。同时对于一些很难的或者不知道怎么做的题目，建议潇洒地放弃，把时间花在更有效率的地方，最后希望大家可以顺利通过考试吧。